La caída de Nvidia a la tierra
Parece otro día volátil para los accionistas de Nvidia. Y dada la enorme influencia de la compañía en todo el S&P 500, es posible que no sean los únicos inversores que enfrentan grandes cambios.
Un resumen sorprendente: El fabricante de chips que aprovechó el auge de la inteligencia artificial para convertirse la semana pasada en la empresa pública más valiosa del mundo ha caído en territorio de corrección. Cerró el lunes con una caída de aproximadamente un 16 por ciento desde su máximo intradiario del jueves, perdiendo más de 550 mil millones de dólares en valor -aproximadamente el tamaño de la capitalización de mercado de Tesla- ofreciendo a los mercados un duro recordatorio de que el repunte de la IA podría volverse más difícil de sostener.
Los inversores están analizando otros puntos de preocupación. Mary Daly, presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, advirtió el lunes sobre una desaceleración del mercado laboral que afectará a la economía estadounidense. “En este momento, la inflación no es el único riesgo que enfrentamos”, dijo.
Otro dato importante sale a la luz el martes: el Conference Board publicará su índice mensual de confianza del consumidor. Los mercados examinarán de cerca la participación de los hogares en la economía.
Dicho esto, los analistas siguen siendo optimistas sobre Nvidia y la IA. La compañía ha superado repetidamente los pronósticos de Wall Street a medida que aumenta la demanda de sus chips, que impulsan los centros de datos y los sistemas de inteligencia artificial de las grandes tecnologías.
El mes pasado, Nvidia dijo que sus ventas del primer trimestre fiscal se habían triplicado con respecto al mismo período del año anterior. Eso llevó a Jensen Huang, director ejecutivo de la empresa, a declarar que “la próxima revolución industrial ha comenzado”. Luego, sus acciones se dispararon y solo tomó 23 sesiones de negociación para agregar $ 1 billón a su capitalización de mercado, según Deutsche Bank.
Pocos en Wall Street han visto una carrera como la de Nvidia, lo que dificulta evaluar el valor de la empresa.
Algunos ven la caída de la empresa como un reajuste saludable. “Si bien creemos en la IA, ha habido señales de excesiva exuberancia en el mercado estadounidense durante el último mes”, escribió el lunes Jim Reid, estratega del Deutsche Bank, en una nota para inversionistas.
Otros observadores del mercado sugirieron que los inversores podrían estar cosechando algunas de sus ganancias del enorme avance de Nvidia y otras acciones relacionadas con la IA. (Huang vendió aproximadamente 95 millones de dólares en acciones en los últimos días como parte de una transacción preestablecida).
Otros activos espumosos también están regresando a la tierra. Bitcoin subió ligeramente el martes después de haber caído un 7 por ciento durante la semana pasada, hasta quedar por debajo de los 60.000 dólares el lunes. Pero la criptomoneda ha bajado aproximadamente un 15 por ciento en el último mes.
Un posible culpable: los operadores han estado retirando dinero de los fondos cotizados en bolsa vinculados a Bitcoin a medida que el entusiasmo de los inversores se desvanece.
No todo está abajo. Alrededor del 70 por ciento del S&P 500 subió el lunes. Pero como las acciones tecnológicas son una fuerza tan dominante en la ponderación general del índice de referencia, el S&P 500 cojeó hacia una pérdida.
ESTO ES LO QUE ESTÁ PASANDO
La UE acusa a Microsoft de violar las normas antimonopolio relacionadas con su paquete de Teams. La Comisión Europea dijo que el gigante tecnológico violó las reglas de competencia al vincular el software de colaboración a sus populares paquetes de productos Office 365 y Microsoft 365, y que los cambios realizados el año pasado no fueron lo suficientemente lejos. El anuncio se produce un día después de que los reguladores europeos acusaran a Apple de sofocar la competencia en su App Store.
Se dice que el acuerdo de Boeing para recomprar Spirit AeroSystems tiene un inconveniente. El fabricante de aviones estaba en conversaciones avanzadas con el proveedor de piezas aeroespaciales para un acuerdo financiado en efectivo el fin de semana pasado, antes de cambiar a una adquisición principalmente basada en acciones en el último minuto, informa The Wall Street Journal. Boeing ha dicho que comprar Spirit reforzaría la seguridad y la calidad de su fabricación después de que una serie de episodios hayan generado escrutinio regulatorio.
Dimite un alto banquero de inversiones que fue filmado golpeando a una mujer. Jonathan Kaye dirigió servicios comerciales globales en Moelis & Company, pero se fue después de que lo suspendieran cuando un video de un altercado durante un evento del Orgullo de Brooklyn se compartió ampliamente en línea. Un representante de Kaye dijo que cooperaría con la policía.
El listón de los requisitos de capital se reduce
Wall Street puede estar más cerca de cumplir su deseo: la Reserva Federal está sopesando posibles cambios a una reforma pendiente de la regulación bancaria que incluye aumentar los requisitos de capital mucho menos de lo propuesto anteriormente, según Bloomberg.
Eso sería una victoria para los prestamistas estadounidenses, que han presionado intensamente para suavizar las nuevas reglas. Sería una nueva retirada de los llamados a regulaciones más estrictas que surgieron después de la crisis bancaria del año pasado.
¿Qué se está discutiendo? según Bloomberg: una propuesta de aumento del 5 por ciento en los llamados requisitos de capital de Nivel 1 para los prestamistas más grandes del país, por debajo del aumento del 16 por ciento propuesto originalmente. Los cambios se conocen como el “final de Basilea III” y están vinculados a un marco internacional para reglas bancarias que han estado en proceso desde la crisis financiera global de 2008.
Jay Powell, presidente de la Reserva Federal, sugirió que se estaban llevando a cabo modificaciones a la reforma de la regulación bancaria: En marzo dijo a los legisladores que esperaba “que haya cambios amplios y materiales en la propuesta”.
Los bancos han argumentado en voz alta que la propuesta original era demasiado onerosa, restringiendo su capacidad de prestar. (Es un argumento que ha ganado aliados inesperados, incluidos grupos que apoyan mayores préstamos a vecindarios mayoritariamente negros e hispanos). También han dicho que el aumento propuesto del 16 por ciento los pondría en desventaja frente a sus rivales europeos, dado que el La Unión Europea ha propuesto aumentar los requisitos en un 10 por ciento.
Dicho esto, la UE anunció la semana pasada que retrasaría la implementación, diciendo que los prestamistas de ambos lados del Atlántico deberían estar en igualdad de condiciones.
Los prestamistas estadounidenses también se quejaron de que la carga sería demasiado pesada, dado que estaban lidiando con una racha de préstamos inmobiliarios comerciales que se deterioraban rápidamente. Los defensores de requisitos más estrictos dicen que los bancos podrían evitar déficits de capital si dejaran de pagar grandes dividendos y recomprar acciones.
Los inversores bancarios parecieron celebrar la noticia: El índice bancario KBW, que sigue a 24 grandes prestamistas, subió un 1,65 por ciento el lunes.
No es un trato cerrado. La Reserva Federal aún debe persuadir a la FDIC y a la Oficina del Contralor de la Moneda para que acepten tal medida. Si bien los funcionarios de esos reguladores están abiertos a algunos cambios, han sugerido que se opondrían a cualquier aumento de los requisitos de capital que consideren demasiado bajo, informa Bloomberg.
Persiguiendo el voto del CEO
Una gran pregunta en Wall Street antes del primer debate presidencial estadounidense del jueves es qué candidato obtendrá el voto de las empresas estadounidenses. Esto se ha vuelto más evidente a medida que Donald Trump ha cerrado la brecha en recaudación de fondos con el presidente Biden.
Algunos líderes empresariales, como el inversor David Sacks, han respaldado públicamente al expresidente, mientras que otros, como el financiero Ken Griffin, lo están considerando. Pero hay pocas señales de que los directores ejecutivos estén abandonando a Biden en masa, informa The Times.
Los ejecutivos que tradicionalmente han apoyado a los demócratas todavía están donando a Biden. Líderes empresariales, entre ellos Brad Smith, presidente de Microsoft, Marissa Mayer, ex directora ejecutiva de Yahoo, y Mark Cuban, el empresario multimillonario, han donado dinero, según muestran documentos publicados la semana pasada por la Comisión Federal Electoral.
Aun así, los ejecutivos tienen muchas quejas sobre Biden, entre ellas:
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Regulación. La administración Biden ha sido más agresiva que sus predecesores. Gary Gensler de la SEC y Lina Khan de la FTC han sido blanco especial de críticas.
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Impuesto. Biden ha propuesto aumentar la tasa del impuesto corporativo al 28 por ciento cuando los recortes de la era Trump expiren el próximo año, desde el 21 por ciento, y también aumentar los impuestos a los ricos. Eso está muy por debajo del nivel del 35 por ciento antes de los recortes de 2017, pero Trump ha dicho que los reduciría al 20 por ciento.
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Mensajería. Biden ha atacado la “codicia corporativa” y se ha alineado públicamente con los sindicatos con más frecuencia y más explícitamente que los presidentes demócratas anteriores.
Los funcionarios de la administración Biden están tratando de mejorar las relaciones. El presidente se ha reunido con líderes corporativos, incluidos ejecutivos de Marriott, United Airlines y Xerox.
Un argumento a su favor es la fortaleza de la economía, ya que muchas empresas reportan ganancias récord.
A algunos ejecutivos les preocupa que el regreso de Trump genere incertidumbre y cambios de sentido en las políticas. También están preocupados por sus duros discursos sobre inmigración y comercio, políticas que, según algunos comentaristas, aumentarían el déficit federal y serían inflacionarias. Y se teme que pueda intentar socavar la independencia de la Reserva Federal..
“Tengo cinco miembros de la familia trabajando en el grupo. Veamos si alguno de ellos tiene la capacidad de hacerse cargo”.
— Bernardo Arnaultde 75 años, director ejecutivo de LVMH, a Bloomberg Businessweek sobre cuál de sus hijos podría ser su sucesor en el gigante del lujo.
El cirujano general se enfrenta a las armas
El cirujano general de Estados Unidos vuelve a ser noticia. Vivek Murthy declaró el martes la violencia armada como una crisis de salud pública, pocos días después de pedir una etiqueta de advertencia en las redes sociales mientras opina sobre un segundo tema político candente antes de las elecciones.
Es la primera vez que un cirujano general emite un aviso sobre la violencia armada. Los funcionarios de salud han pedido durante años que se trate como un problema de salud pública, sólo para ver cómo se convierte en un pantano político.
Las recomendaciones de Murthy reflejan los enfoques de salud pública sobre el tabaquismo y la seguridad vial. Incluyen más fondos para la investigación, pero también que los trabajadores de la salud discutan las mejores prácticas de almacenamiento de armas con los pacientes durante las visitas médicas y las leyes de almacenamiento seguro.
Los esfuerzos por elevar el problema a la categoría de cuestión de salud pública han fracasado. La Asociación Nacional del Rifle se ha opuesto durante mucho tiempo a este marco y presionó intensamente contra la confirmación de Murthy como cirujano general durante la administración Obama. (Murthy fue reelegido por el presidente Biden después de que Donald Trump lo reemplazara).
Y algunas de las recomendaciones de Murthy, como una verificación de antecedentes de los compradores o una prohibición de las armas de asalto, históricamente se han visto obstaculizadas por luchas políticas internas.
El puesto de cirujano general fue despojado en gran medida de muchas responsabilidades en la década de 1960, haciendo que el papel se centre en gran medida en comunicar problemas de salud. En su segundo mandato, Murthy ha publicado avisos sobre la salud mental de los jóvenes, la soledad y las redes sociales.
En un ensayo invitado del Times la semana pasada, pidió etiquetas de advertencia en las redes sociales, sumando su voz a los esfuerzos para limitar el poder de las grandes tecnologías para dañar potencialmente a los niños.
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